国际现货黄金持续走弱，已连续第六个交易日下跌，创下2024年末以来的最长连跌纪录，期间金价一度大跌3.4%，触及逾一个月新低。能源价格大幅飙升叠加美国通胀报告超预期升温，双重因素引发市场对美联储今年暂缓降息的猜测，进一步压制金价走势，贵金属板块同步承压。
一、行情核心：六连跌收官，创2024年末以来最长连跌
近期国际黄金市场持续低迷，连续六个交易日的下跌态势贯穿行情，不仅打破前期震荡格局，更创下2024年末以来的最长连跌纪录，市场抛压持续释放，金价逐步向低位靠拢。
截至最新交易时段，伦敦金现报4863.68美元/盎司，虽有微弱反弹，但未改变六连跌的整体态势，期间累计跌幅显著，一度下跌3.4%，触及逾一个月以来的最低水平，最低逼近4800美元/盎司关口。国内黄金市场同步承压，黄金T+D报1083.57元/克，跌幅达2.47%，多家金店足金饰品价格也同步连续下跌，较月内高点回调超百元。
二、核心推手一：能源价格飙升，通胀压力传导至黄金
能源价格近期大幅飙升，成为推动黄金下跌的重要推手之一，其引发的通胀压力持续传导，间接削弱黄金的抗通胀属性，同时强化市场对美联储维持高利率的预期。
受中东地缘冲突升级影响，国际原油市场剧烈波动，布伦特原油站上90美元/桶，短短一周累计涨幅超20%，国内原油主连价格也同步大涨，日内涨幅达6.23%，最高触及823.0元。能源价格的飙升直接推高全球输入性通胀预期，机构测算，油价每上涨10美元/桶，全球通胀率将抬升0.6-0.7个百分点，这种通胀压力进一步挤压黄金的避险与抗通胀需求，导致资金撤离黄金市场。
三、核心推手二：美国通胀超预期，降息猜测升温
美国最新公布的通胀报告表现远超市场预期，进一步引发市场对美联储今年暂缓降息的猜测，高利率预期持续压制无息资产黄金，成为金价六连跌的核心逻辑。
1. 通胀数据大幅超预期，黏性凸显
美国劳工统计局发布的数据显示，2月美国最终需求生产者价格指数（PPI）环比大涨0.7%，远超市场预期的0.3%，同比涨幅升至3.4%，核心通胀指标同样表现强劲，剔除食品、能源的核心PPI环比上涨0.5%，连续10个月上行，显示美国通胀压力仍具黏性，且有反弹迹象。
2. 降息预期降温，高利率压制金价
通胀报告超预期叠加能源价格飙升，让市场普遍猜测美联储将暂缓今年的降息计划。此前美联储维持利率在3.50%-3.75%不变，点阵图显示年内仅计划降息一次，而当前通胀的顽固表现，进一步降低了美联储宽松的可能性，高利率预期持续发酵，黄金作为无息资产，持有成本上升，吸引力持续下降，推动金价连续走弱。
四、市场联动：多资产分化，贵金属同步承压
黄金六连跌并非孤立行情，而是全球多资产分化的具体体现，能源、美元、贵金属等资产呈现差异化走势，反映出市场对通胀与政策预期的谨慎态度。
能源板块受益于价格飙升逆势走强，油气开采、油服等相关板块利润预期改善；美元指数受高利率预期与通胀担忧支撑，维持强势震荡，进一步压制以美元计价的黄金价格；与此同时，贵金属板块同步承压，现货白银、沪银主连等品种跌幅显著，其中沪银主连跌幅达5.24%，呈现板块性弱势，与能源板块的强势形成鲜明对比。
五、短期态势：利空未消，连跌态势难快速逆转
短期来看，压制金价的核心利空因素未发生实质性变化，黄金六连跌后的弱势格局仍将延续，反弹动能严重不足。
能源价格受中东地缘冲突扰动，短期仍将维持高位，通胀压力难以快速缓解；美国通胀的黏性表现与美联储的谨慎态度，将持续压制降息预期，高利率环境仍将对黄金形成制约。目前金价虽有微弱反弹，但未能改变整体弱势，短期仍面临进一步下探的压力，市场情绪趋于谨慎，抛压尚未完全释放。
