美联储12月降息概率70%，黄金年底行情如何布局？

在周五(11月7日)亚市早盘，现货黄金价格震荡微涨，目前交投于3984美元/盎司附近。周四，金价上演了一场惊心动魄的“冲高回落”戏码，早盘一度强势拉升近1%，直逼4020美元/盎司的关口，最高触及3919.44美元/盎司的亮眼高点。然而，到了纽约时段，这一涨势戛然而止，全线回吐涨幅，最终收于3976.85美元/盎司，几乎与前一交易日持平。这波震荡行情的背后，反映了美国政府史上最长停摆、特朗普关税政策合法性悬而未决以及疲软劳动力市场数据等多重不确定性交织而成的复杂局面。尽管市场对美联储降息的预期升温，但在这背景下，黄金是否还能重拾涨势，成为投资者热议的话题。

一、避险风暴骤起：政府停摆与关税疑云点燃黄金买盘

黄金作为传统的避险资产，通常在全球不确定性加剧时表现突出。本周四，随着美国政府停摆进入第37天，这一历史悠久的关停事件不仅让经济数据交易变得更加困难，也使得市场恐慌情绪进一步攀升。官方的劳动统计局月度就业报告因政府停摆被迫冻结，投资者只能依赖私人渠道零星的信息，导致对未来经济形势的担忧加重。

与此同时，美国最高法院对特朗普总统利用国家紧急状态法征收全面关税的合法性提出质疑，“关税黑天鹅”事件悬而未决。贸易代表格里尔公开指出，如果最高法院裁定关税无效，财政部将面临退款潮的尴尬局面，特朗普本人也暗示将启动“第二套方案”，进一步加剧了全球贸易的不确定性。

在此背景下，避险需求如潮水般涌向黄金。ZanerMetals公司的副总裁兼高级金属策略师PeterGrant指出，随着美国政府停摆和最高法院对关税的质疑，避险买盘正在逐步恢复。这种情绪不仅反映在机构投资者的仓位调整上，也反映出散户对经济前景的忧虑。在华盛顿政局乱成一团的情况下，普通投资者难以不将目光投向这份“永恒的避险光芒”。多重因素的合力推动金价在周四亚欧时段强势反弹，短暂突破4000美元的心理关口，彰显了黄金在乱世中的韧性。

二、美元软肋暴露：疲软劳动力数据成压垮骆驼的最后一根稻草

黄金价格与美元指数之间的“跷跷板”关系由来已久。本周四，美元指数从四个月高位滑落0.44%，为黄金的国际买家打开了大门，使得这一贵金属对海外投资者而言变得更加“物美价廉”。

Challenger,Gray&Christmas的报告如重锤般击碎了市场对美国经济复苏的幻想：10月份，美国雇主宣布裁员153074人，同比激增183%，创下22年来同期最大纪录。这一现象显示出企业削减成本、拥抱人工智能变革的趋势，导致科技、金融等行业岗位大幅流失，不仅仅是数字堆砌，更是劳动力市场“寒冬”的前奏。

Convera的外汇和宏观策略师AntonioRuggiero进一步分析称，由于政府停摆导致数据缺失，投资者对美国经济的乐观情绪被夸大。而当这样的负面数据出现时，容易引发投资者的恐慌情绪，因而导致美元走低。

在200日均线的双重压制下，美元指数回落至100关口下方，录得近四周最差表现。这一美元疲势不仅提升了黄金的相对吸引力，也间接放大了美联储宽松政策的预期空间。芝加哥联储的估算显示，10月份美国失业率可能攀升至4.4%，创下四年新高，这为黄金的多头阵营注入了强心剂，使得市场情绪开始向利好倾斜。

三、美联储降息预期升温：12月70%概率仍支撑金价

美联储的政策走向一直是黄金市场的“风向标”。上周美联储年内第二次降息后，市场对12月加息的押注再度升温。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，周四交易员将12月降息25个基点的概率上调至70%，较前一日62%的预期小幅跃升。

PlanteMoranFinancialAdvisors的首席投资官JimBaird对此评论称，考虑到就业市场自5月份以来一直略显低迷，如果这些数据成为近期走向的指示，将对市场发出警告。此种形势不仅推低了美国国债收益率——10年期收益率跌至4.089%，30年期跌至4.686%——还为黄金的避险叙事增添了货币宽松的催化剂。

历史上，每当美联储转向鸽派时，黄金价格往往迎来“金秋收获”。此次停摆事件放大了经济不确定性，美联储主席鲍威尔在近期演讲中虽留有余地，市场已开始重新定价12月议题。SimplifyAssetManagement的首席策略师MichaelGreen直言：“Challenger裁员报告令人失望，这表明劳动力市场的疲软速度和程度似乎超过了美联储的预期。”

在这样的预期下，黄金的多头力量悄然积聚，尽管交易员仍保持谨慎，但已开始布局年底行情。PeterGrant的乐观预言——年底黄金目标在4300至4400美元/盎司——并非空谈，而是基于理性推演的美联储宽松路径。

四、美股阴霾笼罩：科技股崩盘拖累黄金的避险光芒

尽管避险需求曾主导市场，但纽约时段的金价回落暴露了美股大跌的“连坐效应”。道琼斯工业指数下跌0.84%至46913.65点，标普500指数下滑1.12%至6720.38点，纳斯达克指数重挫1.90%至23053.99点，尤其是人工智能相关股票的集体跳水使得费城半导体指数暴跌2.4%。

Murphy&Sylvest的资深财富顾问PaulNolte指出，从长期来看，估值依然是令人担忧的问题，尽管市场仍然偏向看涨。近期出现的1%到1.5%的回落引发人们的关注，但隔天又上涨了80个基点，说明“逢低买进”的心态依然存在。然而，在政府关门和经济数据真空的环境下，这种心态显然已显疲态。

DoorDash季度收入不及预期的消息，进一步推动非必需消费品板块下滑2.5%。投资者的不安不仅源于科技股估值泡沫，更在于对特朗普贸易政策和停摆风险的叠加担忧。RevelioLabs数据显示，上个月美国经济净减少9100个工作岗位，其中政府部门贡献最大，这进一步侵蚀了投资者的风险偏好。

美股全面回调导致投资者持币观望需求激增，尽管黄金有避险光环，却难以独善其身，最终在尾盘时段被迫“陪绑”。这一现象提醒我们，黄金并非孤岛，其走势往往受股权市场情绪的牵引，在不确定性高峰期，短期回调在所难免。

五、小结

综上所述，周四现货黄金liaozhilv.com的冲高回落反映了避险需求与风险厌恶情绪之间的拉锯战。美国政府停摆的持久战、关税合法性的司法博弈、劳动力市场的冰火两重天，以及美联储降息预期的升温，皆为黄金注入了结构性支撑，但也无法抵挡美股崩盘的即时冲击。

展望未来，随着停摆事件或迎来转机，最高法院对关税裁决的结果将对市场产生重要影响。黄金的避险叙事或将重获新生，PeterGrant所预期的4300至4400美元目标并非遥不可及。如果12月美联储如期降息，黄金年底收官或将高歌告终。投资者应保持警惕，关注私人经济数据的后续发酵，以及美联储官员的讲话、美国政府停摆和国际地缘局势的动态消息。