1月15日至16日，贵金属市场呈现“分化联动、震荡加剧”的特征。15日现货黄金从历史高点意外回落，收报4615.73美元/盎司，跌幅约0.2%，美国期金同步收低0.3%；现货白银则上演极致V型震荡，亚洲时段暴跌近8%至86.288美元/盎司，欧洲时段快速收复失地，美市盘前重回91美元上方。16日亚市早盘，黄金延续跌势至4607美元/盎司附近，跌幅再扩0.2%，白银维持高位震荡。这一走势背后，美国强劲就业数据提振美元、特朗普缓和伊朗问题表态削弱避险需求，叠加格陵兰地缘局势摇摆及美国关键矿物关税言论，共同塑造短期市场情绪，而金银各自属性差异与资金博弈，导致走势分化，中长期基本面支撑则为白银提供韧性。
一、行情速递：金银分化联动，震荡格局凸显
两日贵金属市场呈现“黄金温和回调、白银极致波动”的分化态势，美元微涨、美债收益率回升印证避险情绪边际缓和，金银属性与资金流向差异进一步放大走势分化，凸显市场复杂交投格局。
1. 黄金走势：两日连跌，高位动能衰减
1月15日，现货黄金自4643美元/盎司历史高点回落，收报4615.73美元/盎司，跌幅0.2%，美国期金同步收低0.3%。16日亚市早盘，黄金续跌至4607美元/盎司附近，两日累计跌幅0.78%，高位动能衰减进入回调整理。回调幅度温和无恐慌抛盘，属对高位估值的理性消化。
2. 白银走势：V型震荡后高位盘整，韧性凸显
现货白银15日上演极致V型震荡，亚洲时段从93美元高位跌至86.288美元/盎司，最大回撤近8%；欧洲时段受风险情绪企稳及逢低买盘推动，快速反弹至91美元上方，跌幅收窄至2%。16日亚市早盘维持91-92美元区间震荡，未跟跌黄金，凸显买盘支撑与基本面韧性。
3. 多资产联动：避险情绪的传导效应
金银走势与全球资产联动紧密，15日美元指数在99.10一线微涨0.04%，10年期美债收益率回升至4.143%，印证避险需求缓和并压制金银。16日亚市早盘，美元维持99.15附近高位，继续压制黄金，白银则受工业需求预期支撑，独立于黄金震荡。
二、核心驱动：避险情绪与政策消息的双重催化
市场震荡分化核心源于避险情绪摇摆及多重消息催化，美国就业数据、伊朗表态、格陵兰局势等影响资金流向，放大金银走势差异。
1. 核心利空：就业数据与伊朗表态削弱避险需求
美国上周初请失业金人数19.8万跌破20万，印证劳动力市场稳健，推动美元走强并弱化降息预期，压制金银。特朗普缓和伊朗问题表态，降低中东冲突风险，导致部分避险资金撤离，引发金银回调。
2. 情绪摇摆：格陵兰地缘局势的双向影响
格陵兰局势主导情绪摇摆，15日各方表态克制、局势未升级，加剧白银早盘暴跌；但局势不明朗使市场保持谨慎，为欧洲时段逢低买盘提供空间，推动白银反弹。黄金受此影响相对温和，体现资金偏好差异。
3. 间接传导：关税言论影响白银工业属性
美国关键矿物关税言论引发工业金属供应链担忧，短期扰动白银工业需求预期，叠加避险降温加剧波动。但新兴产业对白银的长期需求增长逻辑未变，这是其快速收复跌幅的重要原因。
三、核心支撑：资金共振与基本面筑牢白银韧性
白银能快速收复跌幅且不跟跌黄金，核心是逢低买盘支撑与中长期基本面稳固，黄金则因高位估值与资金结构，呈现温和回调。
1. 买盘支撑：机构与散户合力承接
机构资金在86-88美元关键区间分批建仓，成为白银反弹“压舱石”；散户资金借机套利及前期资金回补，形成共振加速跌幅收复。黄金回调无明显抄底资金，走势更趋理性消化。
2. 基本面支撑：供需与板块联动
全球白银供需紧平衡，矿产供给放缓而新兴产业工业需求增长，构成长期支撑。黄金虽回调但仍处高位，贵金属板块强势格局未改，叠加央行购金潮，为白银中长期走势背书。
四、市场展望：短期震荡分化，中长期逻辑稳固
短期贵金属维持“黄金回调、白银震荡”格局，由情绪与消息主导；中长期白银基本面稳固，黄金走势稳健，均无趋势性反转风险。
1. 短期趋势：情绪主导，分化延续
短期黄金受美元、经济数据及避险情绪主导，下方支撑看向4600美元/盎司；白银在91-93美元遇阻、86-88美元获支撑，波动受地缘消息影响较大，资金博弈维持高波动。
2. 中长期展望：基本面驱动，格局稳健
中长期来看，贵金属板块的强势格局仍有望延续。白银方面，供需紧平衡与工业需求增长的核心逻辑未变，叠加全球地缘政治不确定性、央行购金潮等因素，中长期仍具备上行空间，此次剧烈震荡本质是短期获利盘清洗，有助于后续行情稳健推进。黄金方面，全球经济不确定性、美联储降息周期预期、央行购金需求等中长期支撑逻辑未被破坏，短期回调是对历史高位的理性消化，后续仍有望依托基本面支撑重回上行轨道。
五、核心总结：分化中寻韧性，震荡中蓄动能
综上，1月15日至16日金银市场的分化与震荡，是短期情绪扰动、政策与地缘消息催化及资金博弈共同作用的结果，黄金的温和回调体现高位估值的理性消化，白银的V型反弹则凸显强劲韧性与基本面支撑。美国就业数据、伊朗问题表态等短期因素虽主导情绪走向，但未动摇贵金属板块的中长期支撑逻辑。
后续市场需重点关注三大方向：一是美国经济数据与美联储政策信号，主导美元走势与黄金短期方向；二是格陵兰、伊朗等地缘局势演变，影响避险情绪与白银波动；三是全球工业需求复苏进度，强化白银中长期基本面支撑。短期震荡分化是市场蓄力的过程，金银各自的属性优势与支撑逻辑，将决定后续走势的差异化表现。
