降息预期再生变数，现货黄金短线偏强震荡

在市场波动性加大的背景下，现货黄金在周四的亚洲交易时段停止了前四个交易日的下行趋势，迎来了小幅回升，涨幅约为0.8%，一度触及3962美元/盎司，但随后有所回落。现货黄金反弹反映了市场对美联储政策的不确定性以及对全球经济形势的关注。

一、美联储的政策动态与市场反应

美联储周三宣布将基准利率下调25个基点，至3.75%—4.00%。尽管这一举措符合市场预期，但美联储主席鲍威尔在会后强调，“12月降息远非板上钉钉”，表明未来的政策路径依然灵活且不确定。此次会议上，反对票的出现显示出美联储内部意见的分化，这种情况自2019年以来首次连续出现。

施罗德投资多资产主管SebastianMullins表示，“这种内部意见的分化使市场更难把握政策路径，也削弱了投资者对进一步宽松的信心。”此外，自10月初美国政府停摆以来，主要经济数据的发布延迟，使得投资者失去了关键的决策参考。

高利率通常对不产生收益的资产如黄金构成压力，然而，美元指数在小幅回落(跌0.1%)的情况下，为金价提供了一定的支撑。

二、资金流向与投资者情绪

从资金流向来看，黄金ETF连续五日的资金流出反映了机构投资者的情绪转趋谨慎。全球黄金ETF的总持仓已创下自5月以来最长的连续下降期，表明投资者对金市的热情在减弱。尽管如此，现货黄金年内累计涨幅仍接近50%，这一增长主要受全球央行购金与货币贬值担忧情绪的支撑。部分机构分析认为，近期的回调是正常的技术修正，金市的长期基本面依然稳固。

三、技术面分析与未来走势

从日线结构来看，现货黄金liaozhilv.com在经历四连阴后，企稳于3900美元上方并形成明显的阶段性支撑。MACD指标出现初步底背离，RSI指标从超卖区域回升至42附近，显示出短线存在反弹修复的空间。

投资者关注的上方压力位在3990-4020美元区间，若成功突破，将重启多头动能并有望向4080美元发起挑战。下方关键支撑位在3920美元，一旦跌破，将重新确认中期调整格局。

整体来看，现货黄金短期偏强震荡，中期趋势仍需等待基本面进一步确认。在多空博弈的关键阶段，尽管美联储内部意见的分歧为市场提供了反弹契机，但鲍威尔的“谨慎降息”表态显示货币宽松空间受限，因此金价的短线反弹更可能是技术修正而非趋势反转。

四、关键影响因素

未来的黄金走势将受到多重因素的影响，包括：

美联储的降息预期变化：市场对未来降息的预期将直接影响金价。

贸易谈判结果：美中贸易关系的发展也将影响市场情绪。

全球投资者对通胀和财政赤字的重新评估：这些因素将进一步影响黄金的避险属性。

综上所述，现货黄金当前的震荡调整反映了市场对美联储政策的不确定性以及外部经济环境的复杂性。投资者应关注这些关键动态，以便在变化的市场中做出相应的调整。